你们金融人要求可真高，做得了研究，写得了报告，还要有颜值

　　最近，一大波分析师，不，一大波网红正在靠近......

　　你们金融业的人真会玩，做得了研究，写得了报告，还要有颜值！让我们这种人怎么活？

　　才华之外颜值才是真担当？

　　然而，分析师化身网红的背后，其实反映的是卖方研究的产能过剩。且看基金经理的吐槽：

　　“我们公司只覆盖6家大的研究所，每天能够从卖方收到近300封邮件。如果覆盖全部20多家主流研究所，每天至少能收到1000多封。对大部分人(买方)来说，是来不及看的。”

　　“效果上，和电话会议比是要好一些的。虽然没什么互动，但是因为是录播，大家时间自由的时候可以去看看，但电话会议只能固定时间拨进去。再和各种微信群比，我的微信里有近30个相关的群，真是也没时间看。”

　　——上海一位私募基金经理

　　研究报告产能过剩已不是新鲜的话题，在这个视频直播火爆、网红争相绽放的年代，分析师为了让自己的研究报告能脱颖而出，利用直播的形式，的确能够吸引买方眼球。

　　在视频直播出现之前，部分不甘于被淹没的分析师就已经用手中的键盘，敲出一份份堪称“惊为天人”的作品。还记得2015年一夜走红的桃子姐吗？彼时长江证券金融工程分析师覃川桃发表研报《你大妈不是你大妈，你大爷还是你大爷》，引起广泛关注。而同一时期民生证券的《和尚你又在与哪个女人纠缠》，更早时候海通证券的《有一种冷叫你妈觉得你冷》，让市场连喊奇葩之余，又不得不打开报告来细细品读。

　　观点很容易被埋没，采用创新的形式，至少在一开始吸引人去关注。

　　只是，这波视频直播网红虽然这些视频推出后，在不同网络社交平台获得许多转载，业内外人士都讨论热烈。但是，这些“网红体”的研究报告究竟说了些什么？好像没几个人关心。

　　卖方分析的价值突围？

　　卖方报告到底有没有价值？看看一个来自知乎的段子：

　　你真的理解卖方报告每一个词背后的意思了么？

　　“静待/有待/尚待”＝“我觉得没戏了，但不好意思直说”

　　“且待”＝“我觉得没戏，但有怕他突然有戏了”

　　“可期”＝“我觉得有戏，但又怕他突然没戏了”

　　“基本符合预期”＝“误差30%以内”

　　“略超预期”＝“误差30%-100%”

　　“大幅超预期”＝“饶了我吧，别回去找我当时的预期是多少了...”

　　“如我们之前所预期”＝“适用于对任何情况的评论”

　　“拐点”＝“不景气的时候的专用词”

　　“短看XX，长看XX”＝“总有一个是靠谱的吧”

　　“广阔/可观”＝“听说很大很大，但是我也不知道具体有多大”

　　“XXX对本报告亦有贡献”＝“就是他写的，有问题找他”

　　“我们认为”＝“错了可不是我一个人的事”

　　“值得关注”＝“应该买或者卖，但是我也不知道是该买还是该卖”

　　“有待确认”＝“我很迷茫”

　　“上升/下降趋势确认”＝“我翻多/翻空翻晚了”

　　“股价回归理性”＝“跌的只剩裤衩了”

　　“估值优势凸显”＝“裤衩没了”

　　只是开个玩笑，卖方分析师的报告本身就不是你投资的直接依据，不能代替你思考，只是提供你一些信息的来源。根据这些信息，再经过一些推理，得出属于你自己的结论。卖方报告的结论反倒不重要，我们需要看的是其中的原始数据、逻辑以及一些客观的信息。

　　投资活动的前提是预测，这包括两个维度：一是预测上市公司未来的收入、盈利以至于宏观政策、资金利率等经济变量；二是预测交易对手的心态、想法和判断等行为变量。

　　问题在于投资活动必须在这两个方向上都做出预测，这必然涉及简化、猜度和概率，所以要做精确预测是十分困难的。

　　举个例子来说事，假设有笔投资，其盈亏只存在两种可能性：要么输光当尽，血本无归；要么完胜而回，博得一倍之利。

　　假设共有100项分量相当的因素在影响投资结果，投资者顶多只能够深入分析其中的10项因素，且对这10项因素的把握是60%；其余90项因素无法仔细度量和评估，其多空影响只好认定为随机事件，产生盈亏的概率各50%。这时投资者成功预测的把握度就是51%。

　　如果有卖方分析师深入研究、且仅仅深入研究了第11项因素，并将预测该因素的把握度从50%提高到60%，这时投资者杀伐决断的成功概率将上升到51.1%，提高0.1个百分点。如果该笔投资的规模为100亿元，那么买方投资人的预期收益将因此增加1000万元，后者就是卖方分析师创造的价值。

　　正如某港股大V所评：“在财经界，有颜值的网红能火，但真正的大boss，无疑还是各类战绩辉煌的投资人或者各大所的所长、核心研究员，战绩和名声带来的价值是颜值无法比拟的。说到底，这个还是个靠实力的领域。文章也好、微博也好、视频直播也罢，变的是形式，不变的还是投资观点的准确性。”

　　来源：进门财经。综合知乎姜运亚、第一财经、安信证券高善文、格隆汇。版权归原作者所有。若需转载或引用，请联系原作者。感谢作者的付出和努力！图片来源网络，如有侵权，请联系删除。