FRM考试知识点:马科维茨有效前沿(Efficient Frontier)

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frm作者 编者: 中国FRM考试网 预计阅读时间: 4分钟 frm发布时间 发布时间:2021-11-23

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  FRM学姐为大家分享FRM考试中的重要知识点:
 
  假定投资者都是风险厌恶型(Risk averse),那么在同等收益水平下,他们会选择风险更小的资产。同理,当风险水平相同,投资者们会倾向于选择高收益资产。遵循这个逻辑,有效前沿代表了所有最有效的风险资产组合。其中,有效前沿左侧边界上的点称为全球最小方差组合(Global minimum variance portfolio)。

  Tips:
 
  马科维茨有效前沿只考虑了有风险资产,这里没有出现无风险资产。所以,又被称为风险资产有效前沿。

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  资本市场线(Capital Market Line,CML)
 
  当市场中加入无风险资产,投资者可以通过投资无风险资产来提高组合的表现,所以原本的马科维茨有效前沿就不再有效。通过从无风险收益率对马科维茨有效前沿做切线,就可以得到资本市场线(CML)。CML上的点将是供投资者选择的一系列有效的组合。投资者可以根据自己的效用函数在CML选择最适合自己风险偏好的最优投资组合。
 
  Tips:
 
  CML的斜率是市场组合(Market portfolio)的夏普比例(Sharpe ratio)。

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