FRM头条
发布时间：2020-07-31
FRM考试知识点——CAPM&SML
资本市场线（CML）仅描述了有效投资组合的预期收益与其风险之间的关系，而CAPM将单个证券和证券组合的系统性风险和非系统性风险进行分解。
CAPM——证券市场线(SML)
SML代表的是CAPM的核心内容，或者说CAPM的表现形式就是SML。
证券市场线SML用于说明所有投资组合和单种风险证券预期收益与其风险间的关系，SML公式为：
SML用图像表示，是一条以无风险利率为截距、市场风险溢价(Market risk premium)为斜率的直线，纵坐标为预期收益，横坐标为系统性风险度量β。市场组合M点的预期收益率为，β=1。
当市场是均衡状态时，任何资产或投资组合都对应SML上的一点，代表着其市场实际价格与理论市场均衡价格相等。
Tips：
处于SML下方的任何资产或投资组合代表资产价值被高估。
处于SML上方的任何资产或投资组合代表资产价值被低估。
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