FRM是什么

从入门到精通,揭秘“投行”里那些不会告诉你的秘密

2016-12-26 11:40投行圈中国FRM考试网

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  【投行是什么?对于投行本身其实没有一个非常准确的定义。一般来说,投资银行是为公司、政府或者是富人提供建议、筹集资金的机构。】
 
  大投行(即“Bulge Bracket”),像高盛(Goldman Sachs),摩根士丹利(Morgan Stanley),美银美林(BoA MerrillLynch)等,除了传统投行业务外,还会做一些其他的工作。例如,这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets),也会为机构/个人提供相关证券的调查(Sell-side Research)以及投资管理等(Asset Management)。
 
  广义上来说,投行内有两大组别(Group)—Product Group以及Industry/Sector Group。Product Group主要分为兼并(M&A),杠杆融资(Leverage)以及重组(Restructuring)三大块。在这个Group从业的人员需要有一定的产品知识,并且是各类交易的执行者。而在Industry Group需要Cover各具体行业,并且工作更多的是进行市场活动(Pitching)。行业划分例如FIG(Financial Institution Group),TMT(Telecom,Media and Technology)以及Real Estate等。
 
  Bulge Bracket有哪些?
 
  所谓Bulge Bracket,即是指那些能够cover绝大部分甚至所有行业,并能提供基本上全部服务的大型投行。
 
  虽然并没有一个官方的列表,但是人们普遍认为Bulge Bracket应该是下列这几间:
 
  美银/Bank of America
 
  巴克莱/Barclays
 
  花旗/Citigroup
 
  瑞信/Credit Suisse
 
  德意志/Deutsche Bank
 
  高盛/Goldman Sachs
 
  摩根大通/JP Morgan
 
  摩根士丹利/Morgan Stanley
 
  瑞银/UBS
 
  投行的职业阶梯是怎样的?
 
  基本上所有的投资银行都有固定的职业阶梯,只要没有被开除,那你的职业道路就应该是这样的:
 
  Analyst(An)→Associate(A)→Vice President(VP)→Senior Vice President(SVP)/Director→Managing Director(MD)
 
  少部分银行会将SVP和Director分作两个不同的职位,但除此以外也都相同。另外一些非美国投行会稍稍改一改各职位的名称,比如把VP称作Director然后把SVP称作Executive Director。不过换汤不换药,整个Ladder是一样的。
 
  Analyst是什么?
 
  投行中的Analyst一般都是为各大院校应届生准备的一个2年的Program。表现顶尖的人才有机会在两年后继续留在公司,更有可能再过一年就被升职成为Associate。
 
  鉴于Analyst是投行的最底层员工,工作基本都是“脏活累活”。大致上有这样三种类型的工作:
 
  Presentation整合制作大量的PPT,包括Marketing材料(Pitch Books)以及用于现有交易的材料(例如给Boardof Director做报告)。
 
  Analysis基本上所有利用Excel做的工作都可以称作是Analysis,包括录入历史数据、分析数据(供估值所用)以及建模。
 
  Administrative Work这一部分就是所谓的各类杂活。包括制定会议日程、安排出差计划、更新交易团队成员名单等。
 
  Associate是什么?
 
  按照之前所说的投行Ladder,Associate是比Analyst高一级的职位。这个职位要么是从Analyst晋升而来,要么是公司从各名校招入的MBA学生。一般来说,你需要在Associate这个位置上工作3年左右才能升职成为VP。
 
  Associate的首要任务之一就是检查Analyst的工作,当然,所谓“检查”很可能就像下面的这个对话一样。
 
  Analyst:我做完估值了。
 
  Associate:正确吗?
 
  Analyst:我觉得应该没错。
 
  Associate:好吧,那你再去检查一下,等你“确定”没错了再来找我。
 
  除此之外,Associate要负责Presentation中文字部分的编写,并且负责大多数建模工作Work,并且主要负责与客户的沟通。
 
  工作时长真有那么恐怖么?
 
  在绝大多数情况下,是的,就是那么恐怖。在顶级投行的Analyst通常一周需要工作90-100小时,甚至更多。并且,双休日工作也是很普遍的事情。在工作特别繁忙的时期(准备Pitch或者是交易起始阶段),通宵工作甚至是连续几个通宵工作也不是什么稀罕事。值得“欣慰”的是,一般Analyst们在通宵之后,公司会给你回家冲凉换衣服的时间。更有一些公司会在办公室配备洗澡间,“贴心”的帮你节约时间。
 
  升职成为Associate之后,你的Schedule可能会稍微松上那么一点儿。每周“只”需要工作80-90小时。当然了,双休日工作也是逃不过的。再往上走到达VP这个阶层,那就能轻松不少了。就算双休日或者晚上需要工作,他们也可以选择把工作带回家完成。而对于MD而言,Schedule就基本和其他行业没太大差别了,他们会更早一些去到办公室(一般是7点),不过也会相对较早的离开。不过要注意的是,MD需要频繁的出差。一般而言,每周公出个3天都算是正常的。
 
  工时长,为什么不多请人?
 
  这个问题不单我们感兴趣,那些凌晨3点还在使用Excel做数据的投行工作者们也很是不解。不过,对于这个问题并没有什么很好的答案。只能说这就是所谓的“投行文化”吧–你拼命工作,然后拼命赚钱,就这么简单。
 
  还有比工作时长更惨的么?
 
  大多数Junior职位的人会告诉你,工作时长并不是最惨的事–无法预知的工作时间才是!换句话说,进入投行之后,你将失去你对自己生活的控制权。因为你必须做到“All-time Reachable”,无论是清早还是半夜,只要上司找你,你就得开始干活。多数Analyst以及Associate都很少有机会和朋友甚至是家人相聚,他们不得不频繁的Cancel各类活动–聚会、郊游甚至是一顿简单的晚餐。
 
  那么苦,为什么还趋之若鹜?
 
  钱。基本上没几个行业的薪水能跟投行相提并论,特别是算上风险之后(Trading或者是Hedge Fund的工资可能会高于投行,但是压力却大了很多)。
 
  跳板。投行几乎是进入其他金融领域的完美跳板。很多人一开始选择在投行工作就是为了积累经验,然后跳槽进入私募/对冲基金等行业。
 
  学习机会。作为一个Junior的Banker,你能学到扎实的金融知识以及如何在一个近乎偏执于细节的行业生存。
 
  面子。当你负责的公司上市登上头条时,你就可以拿着报纸到处给人炫耀了。
 
  一个Analyst的出路
 
  在投行做Analyst对于进入其他金融领域来说,是非常好的“敲门砖”。现下有许多Analyst转而进入了各种私募基金或对冲基金工作,也有一部分人开始进修自己的MBA学位。当然,还有一些人选择投身各大企业,从事Corporate Development方面的工作。至于剩下的,基本上是那些创业者了。
 
  一个Associate的出路如何
 
  不同于只在银行停留两三年的Analyst,Associate们大多都被认为是将长期从事银行事业的人。不过,这也并不意味着他们在几年后不会选择转行。举个例子,对冲基金以及其他一些Buy-side的工作对于Associate们来说就拥有非常大的吸引力。或者是在企业里做Corporate Development,这对于想要继续留在金融领域,但又想让自己生活不要那么“艰辛”的Banker而言,也是很值得考虑的。
 
  值得注意的是,Associate和Analyst在出路上最大的一个区别可能就是私募基金–这类公司很少会雇佣没有Analyst经验或是PE经验的人。
 
  私募基金在招收Banker时看什么
 
  首先最重要的一点是,PE公司非常看重有丰富交易经验(Deal Experience)的Analyst,即是那些曾在各类Transaction中扮演过重要角色的人。私募基金也很需要拥有扎实建模、估值以及其他Technical能力的Analyst。
 
  除此之外,对公司运作相关概念的理解也是很重要的。例如:What are the key drivers of a company’s growth/Where are therisks/What types of costs might be excessive等。
 
  顺便提一句,一般跳槽到私募基金的Analyst其实都已经拿到了Associate的Title。
 
  我不是Analyst,能进入PE公司吗?
 
  这么说吧,如果你的没有很好的家庭背景(大家应该明白是什么意思),并且也没有投行Analyst的经验,那么想要进入PE公司是非常困难的一件事。甚至是那些大型的、和银行业几乎不沾边的私募基金,也不怎么会要你。想要进入这个行业,理论上只有这样两种可能:要么你有很好的IBD背景,要么你曾经职位很高(一般都是CEO这种档次的)。当然,有个好爹也能帮你。
 
  总之人艰不拆,这就是生活。

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