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巴菲特的风险管理四原则

2017-06-23 12:46金融风险中国FRM考试网

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  “风险是受到损害或伤害的可能性,它是企业‘内在价值风险’的一项要素,而不是股票的价格行为。”著名的投资大师巴菲特始终将风险认知置于投资实践的重要环节,他认为,正确认识风险,降低风险带来的影响,关键在于是否能够认清投资的本质。
  风险就像是海上的风云,不仅时刻提醒水手危险的存在,也能够作为顺风远洋的助推剂。作为驰骋资本市场几十余年的大鳄,巴菲特从不畏惧损失,他认为真正的风险是投资的税后收益是否“将给他(投资者)带来至少与他开始投资时一样的购买力,还要加上原始投资股本所能带来的利息收益。”事实上,对风险的正确认识,有助于投资者更好地把握投资本质,增加成功的概率。
 
  为保证投资者原始投资股本产生高回报的可能性,《巴菲特的投资组合》一书中,重点强调了巴菲特在判断风险或潜在损失时考虑的四项判断要素。
 
  一是企业原则。判断企业的长期经济特征有助于全面深入地了解投资标的的真实情况,即判断这家企业是否简单易懂,是否具有持之以恒的运作历史和良好的发展前景。
 
  二是管理原则。即公司管理层是否理智,是否能够对自己的股民足够坦诚,且能合理拒绝机构跟风做法。优秀的管理层能够英明地使用企业现金流通量,帮助企业实现全部潜能,使收益得以从企业转入股民手中而不是被据为己有。
 
  三是财务原则。即在衡量一家公司的财务报表时,注重权益回报而不是每股收益,计算“股东收益”,并且寻找高利润率且护城河较深的公司,公司每保留1美元都要确保创立1美元的市值。
 
  四是市场原则。即正确评价企业的估值,以合理的价格买入,判断企业是否会被大打折扣以便低值买进。
  此外,巴菲特坦言风险与投资者的投资实践密切相关。短期投资犹如一桩风险买卖,强劲的短期业绩并不能证明你是一个优秀的证券投资人,短期业绩弱也不能排除作为优秀投资人的可能性。因此衡量创造业绩能力的时间段太短以至于不能形成有意义的结论。
 
  对于优秀的资产管理机构而言,良好的风险控制是其资产管理能力的重要组成部分。作为国内长期投资的倡导者,东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标,严格风险管理,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司,把握安全边际,以便宜的价格买入并长期持有,分享公司成长带来的长期收益。

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标签:风险管理,

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