FRM一级
发布时间：2021-09-06
准备参加2021年11月FRM考试的考生注意：本文内容是对5月份FRM一级考试内容的解析，以帮助大家对FRM考试从知识点和结构上有更加深入的了解。
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FRM一级考题解析：
1、风险管理基础
CRO、Auditor的职责在本次考试中多次以定性题目考到以及在现代公司风险管理当中很重要的ERM考了两道。此外，区分Risk也是重要考点。
CAPM的计算、SML、Sharp Ratio、Sortino Ratio、Tracking Error以及Information Ratio都有考到，这些公式需要大家在日常学习当中反复记忆。此外，多因素模型也有一道定性题目的考察，需要同学在复习过程中引起重视。
2、数量分析
在概率论与数量统计部分，贝叶斯公式、均值计算、方差计算、协方差计算、相关性计算全部考察。
在分布和假设检验部分，考察了Poisson分布的计算、中心极限定理的概念、总体均值的检验以及置信区间的判断。
线性回归，最小二乘法、R square和多元回归都以定性的题目出现。
最后一个部分时间序列及波动率和相关性的估计考察的较少，蒙特卡洛模拟的定性考察也是常规考点，隐含波动率的估计以及高斯Copulas的考察！
金融市场和产品、估值与风险模型这两门是重点：
期货和远期市场的考察占据了绝大多部分，包括Margin的计算、交易所的性质以及无数个远期合约定价的公示考察。FRA、利率期货以及如何使用期货进行对冲也不止一次的考察，需要在复习当中加以重视。
利率互换和货币互换，其中利率互换与FRA相结合考察，货币互换考察计算。
Option，put call parity的计算、Option strategy、Option的影响因素、二叉树估值、Delta和Gamma的定性和定量考察全部涉及。
固定收益部分是FRM所有课程里的另一难点：Coupon与债券价格之间的关系、convertible bond的价格比较、MBS分层以及yield curve的分析都以定性题目出现。spot rate、KR01、prepayment、债券定价以定量题目考察。综合来讲，考察难度较高。
市场风险：VaR的计算及辨析是每年的必考知识点，EWMA、GARCH、Implied Volatility、Risk Metrics计算波动率从而求VaR都有考察。另外在VaR的计算中，使用平方根法则转换、Option VaR的映射也分别涉及。此外，对于VaR的补充，Expected Shortfall也涉及计算及定性考察。
信用风险：expected loss和unexpected loss总共出现了三道计算题，外部评级机构以及主权信用评级在本次考试当中以定性题目出现。
操作风险：每年考察点都十分固定。BIA和SA的对比，操作风险的建模连续四年考察。
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