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FRM知识点分享:金融知识之在险价值VaR的应用和资本金

2021-03-05 15:13FRM考试动态中国FRM考试网

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距离5月FRM一级考试还有63天。学长今天要讲的是——在险价值VaR的应用和资本金。
 
VaR(Value at risk)字面含义是“处于风险中的价值”,一般翻译为“在险价值”,是指市场正常波动下,某一金融资产或证券组合的最大可能损失;单说VaR表示的一个损失的分布,而不是确定的数值。
 
我们讲过,在险价值这个名词含义就是在一定的概率水平下,在一段时间里,某一个资产最大的可能损失。
 
那么我们计算在险价值有什么应用呢?在市场上有很多很难预期的风险,比如一些自然灾害,存在这样的风险,银行就要想办法对这样的风险进行管理。
 
比如银行可以事先存一些钱来抵抗这些不可预期的风险事件的发生,这样的一笔钱的名字就叫做资本金,然而在险价值就可以帮助我们来算这个资本金。
 
并且这里的资本金要求是可以分成两种的,一种是由银行自己用模型建立的资本金,这种资本金叫做经济资本金,另外一种是监管机构要求的资本金,叫做监管资本金。
 
银行是想要把更多的钱拿来投资,所以银行会想要少放一些钱来抵抗风险的,但是监管机构想要维护市场的稳定,保证市场的银行能够正常运营,所以一般都会要求银行放置多一些钱来抵抗风险的,监管资本金是要大于经济资本金的。
 
这就是在险价值VaR的应用和资本金。
 
VaR方法可以有效测算出金融市场正常波动下资产组合的市场风险,但金融市场极端事件时有发生,市场价格分布具有明显的肥尾效应,这个时候用VaR方法就会有比较大的误差,因此,需要用一些方法配合使用,效果更佳,因此,压力试验(stress testing)和极值理论(extreme value theory)应运而生。
FRM知识点分享:金融知识之在险价值VaR的应用和资本金
 
目前测度风险的总体框架为:
 
敏感性分析,VaR和压力试验等方法联合使用
 
敏感性分析:
 
敏感性分析是指从众多不确定因素中找到对投资项目有重要因素的因素,并测算出该影响因素的影响程度和敏感性程度,进而判断出投资项目的抗风险能力
 
压力试验:
 
压力试验是对极端市场情境下资产组合损失的评估,典型的压力试验方法包括情景分析,系统化压力试验。
 
情景分析给出了某种特殊市场情景下资产组合的损失,但没有指出损失的概率,同时利用VaR方法,可以测算损失的概率,二者相互补充。
 
系统化压力测试是指用不同资产、不同程度的大幅波动构造一系列的极端情景,并评估这些极端情景对资产价值的影响,与情景分析差别是,它不是针对一种情景,而是针对一系列不同的情景。

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