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在印尼采取措施遏制市场崩溃后,印度是否会紧随其后?

2018-05-28 11:42金融风险中国FRM考试网

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(彭博社)-所有人的目光都集中在印度央行,看看是否会跟随印度尼西亚提高利率以帮助在新兴市场溃败中平息金融市场。
 
这两个国家都是所谓的“脆弱的五国”俱乐部的一部分-这些国家严重依赖外资流入并且容易受美国利率上涨的影响-并且随着投资者抛售债券和股票以及货币走软而受到压力。
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印度尼西亚央行周四加息,并承诺采取强硬行动恢复对金融市场的信心,更多经济学家认为印度储备银行也会这样做,可能早在6月6日的下一个政策决定。
 
“正如我们的亚洲邻国所表明的那样,暗示结束宽松的立场可能需要遏制金融稳定风险,”新加坡牛津经济有限公司(Oxford Economics Ltd.)首席亚洲经济学家普里扬卡•基肖尔(Priyanka Kishore)表示。
 
“在全球利率上升的环境中,长期停顿的影响不能完全忽视。”
 
这两个国家之间的一些惊人的相似发展表明了为什么印度可以效仿:
 
外国人出境
 
两国债券面临抛售,投资者今年从印度市场撤出了33亿美元。但与印度尼西亚不同,投资者实际上是今年股票的净买家。
 
资金外流导致印度卢比下跌,这是亚洲今年表现最差的一次,并且使当局为恢复债券需求采取了一系列措施无效。
 
尽管印度储备银行通过债券购买进行干预,但情况仍然很糟糕。其对外汇市场的干预正在收紧银行体系的流动性,并提高借贷成本。
 
这可能会导致5.5万亿卢比(约合810亿美元)的政府借贷计划受到威胁,并威胁到新兴经济体的复苏。
 
但它并不全是悲观和厄运。新兴市场的抛售将是暂时的,因为当美元走强时,摩根大通资产管理公司认为这些国家的债券和货币需求复苏。
 
 
贸易差距
 
这两个国家都面临着巨大的贸易赤字,这使它们更加依赖外国资金来帮助资助进口需求。印度尼西亚4月份出现四年来最大的贸易缺口,而在全球第三大石油消费国印度,原油价格上涨将拉大缺口。
 
以高级经济学家Hugo Erken为首的荷兰合作银行分析师计算,如果印度不再吸引大量股票和证券投资,该国今年的缺口可能会达到190亿美元,这对其总体经常账户会产生影响。
 
汇丰控股公司首席印度经济学家Pranjul Bhandari估计,2019财年的经常账户赤字将从去年的1.9%扩大至GDP的2.3%。
 
外汇储备
 
根据央行的数据,印度的外汇储备在截至5月4日的四周内已经下跌59亿美元至4,900亿美元,因为它可能会加强干预汇市。
 
这反映出印尼储备下降至10个月低点,因为印尼央行在三个月内剔除超过70亿美元的储备金,以遏制印尼卢比的下滑。
 
 
通货膨胀压力
 
这两个国家的中央银行都是通货膨胀目标国,近年来两国的利率都在下调,以支撑其经济。由于油价上涨和货币走软推动进口成本上涨,今年通胀可能面临压力。
 
印度尼西亚央行提高利率,尽管它预计通胀将维持在2.5%至4.5%的目标区间内。印度储备银行决策者最近听起来更加强硬,而且4月份通货膨胀率回升至4.6%,这让他们有更多理由感受到这种感觉。
 
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