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CFA一级最后20天:如何快速搞定固定收益?

  12月的CFA一级箭在弦上,距离考试只有不到一个月的时间了。本着最经济的备考原则,时间总是要花在刀刃上产出效益才能最大化,对CFA如此,对固定收益这个重点还算突出的科目也如此。
 
  那么CFA一级最后20天,如何才能快速搞定固定收益科目,为自己的备考再加最后一把火呢?
 
  难啃的骨头
 
  对于CFA一级的考生来说,占比为10%的Fixed Income(固定收益)可算是最难啃的一块“骨头”了。这部分内容是当之无愧最难的课程之一。另外,由于日常生活和工作中固定收益产品与市场的信息会比较少,因此很多考生学习这门课的时候会感觉难度比较大,备考的时候也常常找不着北。
 
  xx财经CFA研究中心主任冯伟章提醒考生,固定收益类资产占整个金融资产的比例超过60%。无论是从融资还是从投资的角度看,固定收益的都是主要的方式。即便在日常生活中,固定收益的概念也和我们息息相关,例如买房子的时候,找银行借的房贷,就是典型的固定收益类产品。因此,这部分知识不管是学习时还是考前冲刺,都很值得我们花时间。
 
  重点突出的科目
 
  CFA一级的Fixed Income包括2个study session,从52~57一共6个reading,其中,Reading 52、Reading 54和Reading 55讲的是产品与市场。
 
  冯伟章指出,从考试的重要度来看,Reading 54和Reading 56是最重要的,Reading 52和Reading 55其次,Reading 53和Reading 57最不重要。
 
  每个reading的重要考点如下:
 
  ØReading 52:Fixed-Income Securities:Defining Elements
 
  •债券的五个basic features;
 
  •债券的cash flow structure的设计,包括本金和票息;
 
  •债券的内嵌期权(embedded option),包括call、put和convertible。
 
  ØReading 53:Fixed-Income Markets:Issuance,Trading,and Funding
 
  •债券一级市场(Primary market)的发行机制;
 
  •回购(Repo)的定义,影响repo rate和repo margin的因素。
 
  ØReading 54:Introduction to Fixed-Income Valuation
 
  •利用单个折现率、即期利率、远期利率给债券定价的方法和计算;
 
  •到期收益率(YTM)、赎回收益率(YTC);
 
  •应计利息(AI)、净价格、全价格;
 
  •即期利率(spot rate)跟远期利率(forward rate)之间的换算。
 
  ØReading 55:Introduction to Asset-Backed Securities
 
  •Mortgage的特征;
 
  •MBS提前偿付风险的定义、性质与衡量;
 
  •CMO分层后,各层的风险特征。
 
  ØReading 56:Understanding Fixed-Income Risk and Return
 
  •债券回报的来源,利率风险的分类;
 
  •久期(Duration)的定义,类别,影响久期大小的因素;
 
  •凸度及凸度效应。
 
  ØReading 57:Fundamentals of Credit Analysis
 
  •信用风险的4C分析。
 
  前辈经验分享:取舍得法+理解记忆
 
  对于那些以优秀的成绩通过CFA考试的过来人,他们是怎么看待固定收益这一科目的呢?让我们也来听听他们的经验。
 
  前辈A:固收比较难但是重点突出,有些知识点可以说是必考了。备考主要还是以基础知识为主,比较偏的知识点该舍的就舍,务必跟上复习进度,且要趁热打铁,及时巩固复习效果。
 
  前辈B:固定收益可能比较麻烦,因为这个部分对理解的要求比较高,如果不能理解的话,会在上面反复出错和记忆,因此建议以理解为主,四两拨死记硬背的千斤。
 
  前辈C:我想说MOCK的风格和真题还是不太一样。给我的感觉是,固收MOCK的题目更专更难,真题考察难度相对低但范围广。这个各位朋友在准备的时候自己校正一下吧。
 
  由此看来,抓好固定收益的重点,加深对易混淆知识点的理解,是快速通过固收的不二法门。小编祝愿大家都能在12月考试中取得满意的成绩!
 
  本文作者Alisa,来源高顿网校。版权归原作者所有,若需引用或转载请联系原作者,感谢作者的付出和努力!

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